Опционный договор

 
 ОПЦИОННЫЙ ДОГОВОР
 
В зависимости от базового актива, который является предметом опционного договора, условно различают:
- опционы на ценные бумаги, индексы, иногда их называют фондовые опционы;
- опционы на фьючерсные контракты, так называемые фьючерсные опционы
 
По сроку исполнения опционы принято разделять на американские и европейские. Требование по исполнению американского опциона может быть осуществлено в любой момент до истечения срока действия опционного договора. По европейскому опциону такое требование может быть предъявлено только в дату истечения срока действия договора.
 
Предметом опционного договора является базовый актив, которым могут быть ценные бумаги, фондовые индексы и фьючерсные договоры. Для того чтобы рассматриваться в качестве базового актива, ценные бумаги и фондовые индексы должны отвечать установленным в Положении о срочных договорах требованиям. Прежде всего следует отметить, что в качестве базового актива могут выступать эмиссионные ценные бумаги, а также простые складские свидетельства, удостоверяющие право на биржевой товар, и двойные складские свидетельства, удостоверяющие право на биржевой товар, или залоговые свидетельства. Эмиссионные ценные бумаги должны быть включены хотя бы одним из организаторов торговли в список ценных бумаг, допущенных к торгам. Это означает, что эмиссионные ценные бумаги должны обращаться на фондовой бирже или у организатора торговли, для чего они включаются в котировальный список или в перечень внесписочных ценных бумаг . Наконец, среднемесячный объем сделок с такими ценными бумагами, рассчитанный по итогам торгов у всех организаторов торговли за последние три месяца, должен составлять не менее 250 млн. рублей. Капитализация акций, являющихся базовым активом в расчетных опционных договорах, должна составлять не менее 25 млрд. рублей, а объем выпуска облигаций, являющихся базовым активом в расчетных опционных договорах, должен быть не менее 3 млрд. рублей.
Базовым активом опционного договора могут быть два и более вида эмиссионных ценных бумаг одного или нескольких эмитентов.
Премией в опционных договорах называется цена опционного договора, которую не следует путать с ценой базового актива. Премией в опционных договорах является сумма, уплачиваемая одной стороной, которая приобрела по договору право купить (продать) базовый актив, если это ей выгодно, другой стороне, которая обязана исполнить свои обязательства по продаже (покупке) базового актива по требованию первой стороны, получая за это оговоренную денежную сумму (премию).
Кроме премии в опционном договоре существует и цена его исполнения, так называемая страйковая цена, которая представляет собой непосредственную цену базового актива, по которой он будет продаваться (покупаться) в случае реализации права требования исполнения опционного договора.
Цена базового актива или значение базового актива могут изменяться в период действия опционного договора. В этих случаях фондовой биржей или клиринговой организацией может рассчитываться вариационная маржа, которую уплачивает либо получает участник торгов. Вариационная маржа представляет собой сумму, размер которой зависит от изменения цен на базовый актив или значений базового актива, уплачиваемую или получаемую участником торгов в связи с изменением денежного обязательства по одной позиции в результате ее корректировки по рынку в соответствии с изменением расчетной (котировальной) цены, рассчитанная по единым правилам для срочных контрактов, заключенных на условиях одной спецификации. В спецификации срочного договора должно быть указано, уплачивается ли по данному виду опционов вариационная маржа или нет.
 
Опционный договор на биржевых торгах представляет собой стандартный договор, т.е. договор, заключаемый на заранее установленных условиях, которые стороны изменить не могут. Эти условия фиксируются в спецификации опционного договора, которая утверждается биржей. Обязательный перечень условий, которые должны быть закреплены биржей в спецификации, определены в Положении о срочных договорах. К ним относятся:
- наименование срочного договора, правила формирования кода (обозначения) срочного договора;
- вид срочного договора;
- базовый актив срочного договора;
- лот, т.е. количество ценных бумаг, либо количество пунктов индекса, либо количество фьючерсных договоров, в зависимости от того, что является базовым активом;
- порядок определения первого и последнего дня торгов, на которых может быть заключен опционный договор;
- стоимость одного пункта индекса для случаев, когда базовым активом является фондовый индекс;
- дата или период, в течение которого могут быть заявлены требования об исполнении обязательств по опционному договору;
- порядок определения размера обязательств по опционному договору, в том числе порядок определения вариационной маржи по опционному договору котировальных цен для договоров, предполагающих уплату вариационной маржи;
- порядок исполнения обязательств по опционному договору, в том числе порядок уплаты вариационной маржи для договоров, предполагающих уплату вариационной маржи, а также порядок поставки и оплаты базового актива для поставочных опционных договоров;
- основания и порядок прекращения обязательств по опционному договору, в том числе в случаях приостановления или прекращения торгов на бирже по данному опционному договору;
- ответственность сторон за неисполнение обязательств по опционному договору;
- последствия внесения изменений и дополнений в спецификацию опционного договора, а также порядок вступления в силу соответствующих изменений и дополнений.